業内人士指出，央企提質(zhì)增效的抓手就是要從深化改革上要效益，要從做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益，兼并重組、轉型升級與引導退出是三大手段。

從已披露的年報和一季報來看，實現較大幅度扭虧的央企控股上市公(gōng)司中(zhōng)，資産(chǎn)重組、去産(chǎn)能(néng)成為(wèi)提質(zhì)增效的有(yǒu)效手段。業内人士指出，央企提質(zhì)增效的抓手就是要 從深化改革上要效益，要從做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益，兼并重組、轉型升級與引導退出是三大手段。未來，随着改革不斷深入，會有(yǒu)更多(duō)上市央企采 用(yòng)并購(gòu)重組、去産(chǎn)能(néng)的方式，提升企業業績和競争力。

據中(zhōng)國(guó)證券報4月21日報道，伴随國(guó)企改革和供給側改革的綜合發力，一季度央企控股上市公(gōng)司業績呈向好趨勢。牛牛金融研究中(zhōng)心提供的數據顯示，截至4月 19日，共有(yǒu)53家央企控股上市公(gōng)司披露了一季度業績預告。其中(zhōng)，30家公(gōng)司扭虧或預增，23家預計虧損或利潤預減。14家央企控股上市公(gōng)司披露了 2016年一季報，其中(zhōng)6家企業業績增長(cháng)，占總數的42.86%。從已披露的年報和一季報來看，實現較大幅度扭虧的央企控股上市公(gōng)司中(zhōng)，資産(chǎn)重組、去産(chǎn)能(néng) 成為(wèi)提質(zhì)增效的有(yǒu)效手段。

資産(chǎn)重組輸血

截至4月19日，共有(yǒu)220家央企控股上市公(gōng)司披露2015年年度報告，從已公(gōng)布年報的央企控股上市公(gōng)司來看，淨利潤實現大幅增長(cháng)的前二十家公(gōng)司包括中(zhōng)國(guó)鋁業、中(zhōng)國(guó)中(zhōng)車(chē)等。

此外，從已公(gōng)布一季報的央企控股上市公(gōng)司來看，6家淨利潤實現同比增長(cháng)的企業中(zhōng)，中(zhōng)化集團控股的安(ān)迪蘇（原藍星新(xīn)材）和兵器工(gōng)業集團控股的*ST華錦表現突出，淨利潤較去年同期分(fēn)别增長(cháng)9.11億元和5.46億元，均扭虧為(wèi)盈。

值得注意的是，在年報和一季報中(zhōng)實現較大幅度扭虧的央企控股上市公(gōng)司中(zhōng)，資産(chǎn)重組、去産(chǎn)能(néng)成為(wèi)提質(zhì)增效的有(yǒu)效手段。中(zhōng)國(guó)中(zhōng)車(chē)、招商(shāng)系等等上市公(gōng)司均在2015年公(gōng)布或實施了資産(chǎn)重組，業績也迎來大幅改善。

去産(chǎn)能(néng)也成為(wèi)央企上市公(gōng)司盈利增長(cháng)的重要途徑。中(zhōng)國(guó)鋁業在解釋扭虧原因時稱，公(gōng)司通過強化運營管理(lǐ)，進一步降低生産(chǎn)成本和關停部分(fēn)虧損生産(chǎn)線(xiàn)，使得氧化鋁 和電(diàn)解鋁産(chǎn)品成本同比分(fēn)别下降約13%和9%；穩步實施彈性生産(chǎn)，有(yǒu)效減少虧損；通過加強資本運作(zuò)、實施盤活存量資産(chǎn)、引進戰略投資者等措施優化産(chǎn)業布局 取得收益，使得本集團盈利。公(gōng)司表示2016年将以“降本增效、改革創新(xīn)、轉型升級”為(wèi)工(gōng)作(zuò)主線(xiàn)，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創新(xīn)“加減乘除”，努 力實現扭虧脫困轉型升級新(xīn)跨越。

“在中(zhōng)央提出供給側結構性改革的背景下，作(zuò)為(wèi)排頭兵的國(guó)企，特别是央企必須在提質(zhì)增效、化解産(chǎn)能(néng)中(zhōng)發揮更大作(zuò)用(yòng)，而兼并重組無疑是重要手段。”金證互通董 事總經理(lǐ)陳斌表示，我國(guó)經濟進入新(xīn)常态，通過産(chǎn)業轉型升級實現國(guó)民(mín)經濟的均衡和可(kě)持續發展是未來國(guó)有(yǒu)企業改革的重要方向，利用(yòng)資本市場優化資源配置，使更 多(duō)要素向先進産(chǎn)業領域傾斜成為(wèi)宏觀調控的重要抓手。

随着供給側改革和國(guó)企改革不斷深入，可(kě)能(néng)會有(yǒu)更多(duō)上市央企采用(yòng)并購(gòu)重組、去産(chǎn)能(néng)、調結構的方式，增強企業的市場競争力，更好發揮對經濟社會發展的骨幹作(zuò)用(yòng)。

去産(chǎn)能(néng)促重組提速

在已公(gōng)布2015年年報的220家央企控股上市公(gōng)司中(zhōng)，有(yǒu)30家業績虧損，93家業績減少或虧損加大，虧損和淨利潤減少的企業主要集中(zhōng)于煤炭、鋼鐵、有(yǒu) 色、石油、運輸等産(chǎn)能(néng)過剩行業。其中(zhōng)，鋼鐵、煤炭央企仍是年報“重災區(qū)”，虧損排名(míng)前十的央企控股上市公(gōng)司中(zhōng)就有(yǒu)6家鋼鐵和煤炭企業。

國(guó)資委副主任黃丹華兩會期間答(dá)記者問時曾表示，在滬深兩市中(zhōng)，央企控股上市公(gōng)司有(yǒu)286戶，占上市公(gōng)司總數的10%，在總市值中(zhōng)占20%。其中(zhōng)，企業虧損 的情況主要還是在煤炭、鋼鐵、有(yǒu)色這些産(chǎn)能(néng)嚴重過剩的行業，也有(yǒu)自身經營的問題。國(guó)資委推動這些企業提質(zhì)增效，調整布局結構，加大重組力度，整合優質(zhì)資 産(chǎn)，同時采取一系列措施，包括降本增效、增強創新(xīn)能(néng)力，努力推動控股上市公(gōng)司成為(wèi)優質(zhì)上市公(gōng)司。

針對煤炭、鋼鐵行業的嚴峻形勢，2016年初，國(guó)務(wù)院明确提出去産(chǎn)能(néng)目标。此後，中(zhōng)央财政表示将撥付1000億元專項資金，用(yòng)于煤炭和鋼鐵行業的員工(gōng)安(ān)置。目前各項配套政策正在抓緊制定之中(zhōng)。

申萬宏源證券認為(wèi)，煤炭企業中(zhōng)國(guó)企比重高，人員負擔重，管理(lǐ)體(tǐ)制相對僵化，大力推進國(guó)企改革，适當清理(lǐ)退出一批嚴重虧損、扭虧無望的國(guó)有(yǒu)煤炭企業将促進行 業整體(tǐ)經營環境好轉。目前央企中(zhōng)有(yǒu)神華集團、中(zhōng)煤集團、煤科(kē)工(gōng)集團三家涉煤企業，按照工(gōng)作(zuò)報告中(zhōng)“整合一批”的講法，未來也有(yǒu)兼并重組的可(kě)能(néng)。

“今年既是供給側改革施年，也是國(guó)企改革大年，在兩大雙輪驅動下，企業兼并重組将提速，逐步淘汰僵屍企業，有(yǒu)效化解過剩産(chǎn)能(néng)。”市場人士指 出，兼并重組、轉型升級與引導退出是去産(chǎn)能(néng)的三大手段，在産(chǎn)能(néng)控制趨嚴、政策指向漸明的大背景下，我國(guó)煤炭鋼鐵困局或将逐步緩解，行業有(yǒu)望進入新(xīn)一輪上行 周期。

央企重組将沿兩方向展開

針對央企利潤下滑，去年年底，國(guó)資委明确提出了央企提質(zhì)增效的時間表，即“力争2016年經濟效益實現恢複性增長(cháng)”“要遏制央企業績下滑的态勢，到2017年末實現經營性虧損企業虧損額顯着下降”。

中(zhōng)國(guó)企業研究院研究員李錦表示，提質(zhì)增效是今年國(guó)企的核心工(gōng)作(zuò)，央企的頭号任務(wù)已經從“保增長(cháng)”轉變到“提質(zhì)增效”。國(guó)企将從挖掘潛力、加強管理(lǐ)、降 低成本方面發力改革。央企提質(zhì)增效的抓手就是要從深化改革上要效益，要從做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益。在一定時期内，并購(gòu)重組将成 為(wèi)國(guó)企改革發展的中(zhōng)心樞紐，強強聯合、拆分(fēn)重組、混合參股、關停并轉、内部重組等多(duō)種方式的并購(gòu)重組案例将持續湧現。

川财證券認為(wèi)，未來央企重組将沿兩個方向展開，一是質(zhì)量效益式導向。通過兼并重組實現做優做強，因而側重縱向整合或産(chǎn)業鏈整合。二是清理(lǐ)僵屍企業，在産(chǎn)能(néng)過剩的行業如鋼鐵、水泥、玻璃、電(diàn)解鋁等産(chǎn)業還将繼續推進兼并重組，去産(chǎn)能(néng)的同時加快轉型升級。