在一季度經濟回暖的背後，是以房地産(chǎn)産(chǎn)業鏈為(wèi)主的大宗商(shāng)品集體(tǐ)回暖。3月份，鋼鐵、水泥、有(yǒu)色金屬、乙烯等紛紛出現複産(chǎn)和補庫存的現象。

水泥：3月産(chǎn)量同比大增

統計數據顯示，3月全國(guó)水泥産(chǎn)量突如其來地大幅回升，同比增長(cháng)24.0%。

提及水泥行業回暖原因，長(cháng)江證券分(fēn)析師範超認為(wèi)：“3 月經濟數據整體(tǐ)好于預期，地産(chǎn)銷售持續向好拉動地産(chǎn)投資加速，當月同比增9.7%，一季度累計同比增6.2%；基建投資當月同比增22%，一季度累計同比增19.2%。”

在水泥産(chǎn)量突如其來大幅回升的同時，水泥産(chǎn)業領域的供給側改革也在漸次推進。

以産(chǎn)能(néng)嚴重過剩的華北區(qū)域為(wèi)例，金隅股份與冀東水泥兩大巨頭推出了“重磅”重組計劃，使得雙方占據京津冀55%以上份額。

而今年1月份，水泥産(chǎn)業兩大企央巨頭——中(zhōng)材與中(zhōng)建材也宣布籌劃重組，以加快去産(chǎn)能(néng)步伐。

對此，行業分(fēn)析認為(wèi)，整體(tǐ)看來，在投資增速持續回落的背景下，2016年水泥市場需求将依然弱勢運行，水泥行業供過于求的現狀難以明顯好轉。為(wèi)此，“去産(chǎn)能(néng)”将成為(wèi)2016年主旋律，水泥企業将以聯合重組方式加快淘汰劣勢産(chǎn)能(néng)，從而提高資源效率。

鋼鐵：粗鋼日均産(chǎn)量接近峰值

本輪鋼鐵去庫存，始于2011年銀行對鋼貿商(shāng)收緊貸款。曆經5年鋼價下跌、累計跌幅過接近70%之後，去年下半年，部分(fēn)鋼廠高爐關停、減産(chǎn)，鋼鐵庫存處曆史地位。以螺紋鋼為(wèi)例，今年1月初，全國(guó)螺紋鋼庫存已經刷新(xīn)近六年來的新(xīn)低。

而去年12月以來，基建和房地産(chǎn)投資超預期複蘇，刺激了鋼鐵市場。今年3月，我國(guó)房屋新(xīn)開工(gōng)面積同比增長(cháng)19.2%，而去年全年的同比下降14.0%。

鋼市短期從供過于求轉為(wèi)供應偏緊，引發鋼價飙升，鋼企利潤漲到300元-500元/噸的曆史較高水平。

利潤上升吸引了鋼廠複産(chǎn)。統計局數據顯示，3月我國(guó)粗鋼産(chǎn)量同比增長(cháng)2.9%，折算下來3月粗鋼日均産(chǎn)量227.9萬噸，已接近230.97萬噸的峰值水平，開工(gōng)率達到99%。

“在現有(yǒu)利潤水平下，企業即便謹慎，但還是有(yǒu)很(hěn)大複産(chǎn)動力。雖然實際開工(gōng)率較統計局數據要低點，但到5月份估計複産(chǎn)的量會上來。”“我的鋼鐵”一位人士分(fēn)析說。

近期，天鐵集團、唐山(shān)港陸等鋼廠恢複生産(chǎn)，唐山(shān)松汀、山(shān)西海鑫也計劃4月底5月初恢複生産(chǎn)，預計4月粗鋼日均産(chǎn)量很(hěn)可(kě)能(néng)将會創下曆史新(xīn)高。

煤炭：小(xiǎo)型煤企滿負荷生産(chǎn)

統計局數據顯示，3月原煤産(chǎn)量同比降4.5%，一季度原煤産(chǎn)量同比降5.3%。但煤炭去産(chǎn)能(néng)壓力仍然很(hěn)大。

截至4月18日，秦皇島港煤炭庫存為(wèi)454萬噸，環渤海5大港口的煤炭總庫存為(wèi)1309.4萬噸。“目前港口庫存數據屬于正常水平，但較一季度又(yòu)有(yǒu)緩慢回升的迹象。”安(ān)迅思煤炭行業分(fēn)析師鄧舜接受上證報記者采訪時表示。

“目前市場關注的是煤炭去産(chǎn)能(néng)系列政策落實情況。”鄧舜說，今年的情況和2014年比較相似，2014年也是煤炭行業政策比較多(duō)的一年，政策短期内肯定能(néng)讓供應大幅下降。

近期，發改委等四部委聯合下發了《關于進一步規範和改善煤炭生産(chǎn)經營秩序的通知》，要求全國(guó)所有(yǒu)煤礦按照276個工(gōng)作(zuò)日規定組織生産(chǎn)，直接将現有(yǒu)合規産(chǎn)能(néng)乘以0.84的系數後取整作(zuò)為(wèi)新(xīn)的合規産(chǎn)能(néng)。

分(fēn)析師認為(wèi)，若276個工(gōng)作(zuò)日政策執行到位，國(guó)内所有(yǒu)煤種都将出現供給不足的情況。

但彭博煤炭分(fēn)析師梁穎璋告訴記者，根據與大型煤炭公(gōng)司人士交流得知，276個工(gōng)作(zuò)日制度在實際執行中(zhōng)将比較困難，因為(wèi)隻有(yǒu)連續開工(gōng)才會産(chǎn)生經濟效應。

另外，大型煤企因減産(chǎn)而留出的市場份額，給小(xiǎo)煤企和進口煤提供了機會。安(ān)迅思鄧舜透露，目前内蒙古、陝西、山(shān)東等地有(yǒu)條件複産(chǎn)的小(xiǎo)型煤企大多(duō)處于滿負荷生産(chǎn)狀态。